贵金属本周三晚间美联储将公布议息会议决议，从目前联储官员的表态来看，加息概率大，关注货币政策措辞。近期欧盟方面仍不平静，意大利预算案接近达成协议，但是英国脱欧前景不明，德国下调经济增长预期。预计美联储12月份议息会议加息以及欧盟方面偏弱的经济增长预期，导致美元指数上涨，黄金价格下跌。暂时观望。

黑色上周五黑色商品走势略有分化,螺矿焦煤收涨，焦炭受十字星热卷小幅收跌，共振上行动力不足;夜盘整体震荡为主，然铁矿独自上涨。现货方面，螺卷皆有上涨；铁矿石港口现货及普式指数提涨，煤焦现货价格持稳。成材方面，11月份房地产投资数据保持高位，支撑明年上半年建筑用钢需求，但宏观上整体预期偏弱；终端需求受季节因素影响趋弱，大幅度冬储仍有待利好刺激；上周MS产量数据显示热卷产量大幅下降低至去年同期螺纹产量亦小幅续降，近期重点污染整治城市空气质量恶化，唐山污染天气二级响应徐州要求钢厂大面积停产，限产阶段性趋严钢价受支撑上扬。铁矿海外矿山发运量恢复，预计财年结束前会保持相对高位，传导至到港量上中高位水平的到港压力维持到下月中旬；需求看钢厂进口矿可用天数回落至中低水平，关注矿石冬储节奏;但阶段性限产趋严抑制铁矿需求，盘面上方或将遇阻。焦炭方面，山西已有钢厂接受提涨;从产能利用率看限产区域分化,整体开工高于同期,独立焦企库存低位继续累积,但近期华北、华东限产趋严部分焦企停限产；需求方面，钢厂加大冬储采购应对后期运力受限，港口库存续降显示贸易商谨慎,但对比去年仍有补库意愿,盘面震荡反弹。焦煤方面，蒙煤通关低位略升澳煤受进口平控抑制，年关将近煤矿安全检查严格，但环保及山东事故影响减弱,煤矿库存低位回升,供给偏紧有所缓解；下游连续补库后库存充裕，需求趋缓,盘面跟随焦炭为主。轻量多单继续持有；关注多卷螺差,煤焦比及远月正套机会。

油脂油料上周私人出口商对中国售出113万吨美豆，2018/19年度交货，这一数量低于早先媒体报道的150-200万吨的采购量。目前市场对中美政府之间关系的担忧开始缓和，更多的是担心全球大豆供需平衡。巴西中部和南部地区天气干燥，对部分大豆产区影响有限。美国农业部公布了全球大豆供需平衡表，中国与美国数据较11月无变化，调升巴西阿根廷库存及巴西产量，出口方面两国增减绝对值相近,目前预计明年全球大豆供应继续宽松。国内方面，上周，油厂大豆压榨量继续小幅下降，由于市场成交清淡，豆粕库存消耗慢，限产及停产渐增。截止目前，全国共出现90例非洲猪瘟疫情，扑杀生猪63.1万头。养殖户补栏积极性下降，豆粕下游需求仍持续低迷。上周，豆油低位成交放量，进入12月后，双节中小包装备货旺季逐渐临近，市场需求预期将略有改善。但由于中美贸易壁垒有所缓解，市场担忧大豆供需平衡，故消息明朗之前建议观望为主。期货：油粕暂时观望。

期权：下跌空间有限，短期05卖出看跌期权。

苹果基本面来看，次果的交易频繁，库存量和交易量都保持稳定；优果库存充足，但价格偏高，果农存在涨价的预期。虽迎双节来临，但交易并无起色。目前来看，优果价格仍偏高。替代水果橘子、橙子集中上市对或苹果消费形成一定冲击。综述，消费端端疲软，苹果期价上方压力明显，未来盘面依旧偏弱，近期苹果期价或将震荡偏弱运行。空单继续持有，注意11000的支撑。

纸浆全球港口库存持续高位，需求低迷，浆价承压。人民币止贬回升，贸易商进口成本压力有所缓解。12月份部分针叶浆外盘下调，市场的偏空情绪进一步增加。环保政策趋严，部分工厂停工检修。厂家存在涨价预期，导致资金压力加大。近期废纸浆价格上扬，或对纸浆价格有一定的支撑。综述，短期纸浆价格预计震荡整理走势，关注下方5000支撑和上方5300的压力；长期来看需求不振导致纸浆价格弱势，未来或将继续下行。空仓者逢高介入空单。

白糖原糖价格在整理区间内出现回落迹象，从趋势来看横盘仍会持续，价格中心可能略有下移。国际市场中，对价格起到重要影响因素的是上印度供需结构的变化，持续关注印度生产进度。中国市场上，北方甜菜糖生产收尾，南方产区供应开始进入增加阶段。开榨初期广西出现短期，连日的降雨天气对砍收不利，关注糖能否及时供应市场。盘面上，价格低位整理数日后，有走强趋势。期货：4840-5200区间操作。

期权：期权卖出(宽)跨式组合。

纺织原料美棉市场连续一周小幅走弱，从价格上看77-82美分是短期的价格波动区间。在中美关系三个月的缓和阶段，预计价格不会出现大范围波动。中国市场新棉上市量继续增加，下游加工不佳，接近年底多清库、回笼资金为主，现货市场压力较大。盘面上，价格超跌后略有回升但幅度有限，易反弹布空。尝试偏空操作。