大庆油田股市杠杆是什么，电力版图重构。
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文 | 木兰
近日，大庆油田电力能源公司悄然成立，注册资本37亿元，由大庆油田有限责任公司100%持股。
公司的经营范围包括发电、输电、供（配）电、热力生产和供应、太阳能发电技术服务、风力发电技术服务等。
值得关注的是，工商信息显示，中国石油集团电能有限公司（简称“中油电能”）注册资本由50亿元调整至13亿元，恰好减少了37亿元。
一个老牌电力企业瘦身，一家新的电力公司诞生，两个数字严丝合缝，工商信息也几乎同时发生变动。
这很难让人相信是各自独立的财务安排。这也意味着在中国石油内部，一场持续了将近十年的电力改革，正进入一个新的章节。
01
大庆的电力变局
要读懂这37亿元背后的故事，得先把时间拨回到2017年。
那一年，大庆油田成立了中油电能。公司注册资本50亿元，前身来自大庆油田电力集团的改革。
它诞生的时候，中国石油正面对一个具体的问题。油田用电量巨大，发电、供电、供热、电力工程等业务长期围绕油气生产运行，电力更多承担着保障生产的角色。
随着电力市场化改革的推进，情况开始发生变化。
2016年，大庆油田成立售电公司筹建工作组，同年拿到了东北地区第一张电网企业之外、具有明确供电营业区域的供电类电力业务许可证。随后，大庆油田增量配电网进入全国首批试点。
2017年，中国石油正式批准成立中油电能。
中油电能开始管理大庆油田的电力家底。公开报道显示，中油电能当时拥有300多座变电所和不同等级输电线路，燃煤燃气总装机119.7万千瓦。
依托这些电力资产，中油电能成为中国石油最大的企业自备电厂，和全国规模最大的企业电网之一。
它的发电量能够满足大庆油田约三分之一的用电需求。公司成立以后，还陆续在全国建立售电公司，主要服务中国石油内部用电企业。
此后的中油电能不断向全国扩展。到了2025年11月17日，中油电能在北京正式揭牌。
这个动作很有意味。它又被中国石油赋予了更高层面的任务。中国石油董事长戴厚良当时提出，要充分整合集团内部发电侧和用电侧资源，构建以电能价值链为核心的综合能源供应体系。
再回头看大庆刚成立的新公司，会发现一个变化。
中油电能在向集团层面的电力服务平台靠近，而大庆本地庞大的电力资产又需要一个新的承载主体。两家公司因此出现了重新分工的可能。
02
中油电能的转变
这件事清里耐人寻味的，是两个数字。
7月底，中油电能注册资本由50亿元减少37亿元，变为13亿元。
几乎在同一个时间点，大庆油田电力能源有限公司成立，注册资本恰好也是37亿元。
公开工商信息目前还不足以证明中油电能的37亿元注册资本已通过资产分立或者其他程序直接划给了新公司。
但从企业经营的角度看，这两个动作需要放在一起看。
因为2024年，大庆油田刚刚花了59.79亿元收购中油电能100%的股权。中国石油曾公开表示，这次收购有利于提高电力业务专业化水平，推动电力交易业务集约化和规模化，也有利于新能源业务与售电业务融合。
问题来了。
既然2024年才花近60亿元把中油电能完整收回来，为什么两年后又要让一家37亿元的新公司出现在大庆？
一个值得关注的可能性是，中油电能承担的功能正在发生变化。
它过去既拥有电厂、电网、供热等实体资产，也做售电和电力交易。这样的公司在大庆本地很好理解，因为发电和用电本来就是一件事。但当它开始服务中国石油更多地区以后，情况就不一样了。
中油电能在新疆、辽宁、陕西、吉林、甘肃、天津、河北、内蒙古开展绿电绿证交易，并代理玉门油田、塔里木油田、新疆油田的集中式光伏项目参与市场化交易。截至2024年10月15日，当年累计交易新能源项目电量已经达到11.69亿千瓦时。
这意味着中油电能面对的客户和资源已经从大庆扩展到了全国。
公司的角色变了，那么它的资产组织方式也需要跟着变化。
如果把中油电能继续理解为“大庆自己的电厂”，就很难解释它为什么要去代理塔里木、新疆、玉门等油田的新能源电力交易。如果把它理解成中国石油内部越来越重要的电力市场平台，那么它身上还背着大量大庆本地重资产，就会显得越来越沉重。
所以13亿元这个数字，可能比50亿元更值得关注。
它意味着中油电能至少在工商资本层面出现了明显的收缩。如果这一调整对应的是业务重组，那么中油电能未来更可能强化购售电、绿电交易、资源统筹和能源服务等轻资产、平台化业务。
至于新公司究竟对应哪些资产，还要等待正式的资产划转或者企业重组文件进一步确认。
03
大庆释放的新信号
这件事值得关注的地方，不只是大庆油田成立了一家新公司，还在于它成立的时间点，恰好对应着大庆新能源业务规模化发展的阶段。
截至2026年5月，大庆油田在建、在运风光发电项目装机规模已经达到328万千瓦，其中累计建成装机约276.8万千瓦，历史累计发电量突破30亿千瓦时。
与此同时，大庆油田还在推进地热、工业余热、储能、氢能、CCUS等多元化低碳能源业务。
大庆油田已经形成一个以300万千瓦级风光为主体，并向地热、余热、储能、氢能等领域延伸的多能融合体系。
当新能源业务走向规模化运营，原有的组织方式也就面临新的要求。
现在看，大庆油田成立新公司似乎是在尝试把电力、热力和新能源业务，装进一个更加专业化的主体。
这背后反映的，是央企新能源布局正在发生一个值得关注的变化。
新能源项目的价值，越来越体现在能不能把发电侧、配电侧、生产负荷、储能和电力交易连接起来，形成一套完整的能源系统。
大庆恰恰具备这样的基础。油田拥有庞大的工业用电负荷，也拥有多年形成的电厂、电网和热力系统，同时还具备增量配电业务试点基础。
新能源接入之后，可以通过油田内部电网直接连接生产负荷，通过储能平抑新能源波动，再通过电力市场交易消纳余电。
这样一来，新能源就可以由单纯的发电项目成为能够嵌入油田生产体系，逐步形成“源网荷储”一体化的工业能源系统。
如果这套模式能够跑通，它的意义就不局限于大庆。那些同样既有大规模生产负荷，又有电力基础设施和新能源资源的成熟油田，未来也存在复制类似模式的可能。
这种融合的底气，来自于油田生产过程中积累下来的电厂、电网、热力系统、工业负荷以及工程技术能力。在新能源时代，这会是一笔巨大的存量资产。
从这个角度看，37亿元或许只是一个开始。对于一个进入开发中后期的老油田来说，这或许正是一张重新进入能源产业增长赛道的入场券。
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